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《现金流管理课件 (127P ppt)》
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资料内容介绍: |
现金流管理 ——风险控制与价值创造
内容架构
企业现金流管理：12345
企业现金流战略风险控制架构
企业现金流营运风险控制体系
企业现金流内部风险控制环节
企业现金流价值创造的DNA
企业现金流管理模式的适用条件及其风险因素
三维现金流的内在逻辑解析
经营现金流：内生性现金流的源泉
投资现金流：产生内生现金流的前提
融资现金流：资产现金流的起源和补充
分析：哪种情况更好？
现金流的逻辑
面向历史
经营活动
投资活动
筹资活动
面向未来
现金存量
营运资本需求量
利息费用
资本性支出
现金股利
融资活动
现金流量操纵手法分析
会计选择
利用现金流量表准则提供的判断空间与选择余地
理财策略
利用理财策略影响现金流的发生时间
直接造假
会计选择 ——利用现金流量表准则提供的判断空间与选择余地
公司出于美化经营现金流的需要，将实质上属于投资、筹资活动的现金流入纳入经营活动现金流，将某些经营活动现金流出移至投资、筹资活动的现金流项目，于是产生了现金流量表的“会计选择”问题
较普遍的问题是票据贴现和应收账款出售，从理财的角度来看，票据贴现和应收账款出售是企业与银行等金融机构之间的融资行为，不应属于经营活动现金流，至少不应属于“销售商品、提供劳务收到的现金”
会计选择 ——利用现金流量表准则提供的判断空间与选择余地
按照现行准则，收购企业资产（既包括固定资产，也包括应收账款、存货等流动资产）所支付的现金全部计入投资活动支出
当收购资产中的应收账款产生现金回笼、存货实现现金销售时，却“理所当然”地计入了经营活动收到的现金
那么仅仅依靠收购营运资本（非货币的流动性资产减去非货币的流动性负债）为正的子公司，就可以获得经营现金流的增长
理财策略 ——利用理财策略影响现金流的发生时间
具体方法包括加快货款回收，清理资金占用，延长采购付款期限，通过关联方代垫费用支出等方式
这种方法也可以与现金流量表分类的选择结合使用
这些方式往往只能带来经营活动净流量一次性的提高，甚至是以牺牲未来经营活动流量为代价
直接造假
在实务中常见三种做法
将非经营活动甚至违规行为所得计入主营业务收入，同时计入销售收现，结果导致利润 >利润和现金及现金等价物余额都获得提高
配合收入造假虚构销售收现，同时通过虚构投资支出消化虚增的现金
为避免主营收入缺乏现金支撑的质疑而粉饰销售收现能力，虚增“销售商品、提供劳务收到的现金”，同时虚增“购买商品、接受劳务支付的现金”将虚增的现金部分抵消掉
4种变量：流向、流量、流速、流程
现金流流向的内涵主要包括三个方面
一是指现金流的流入和流出
二是指现金流在集团公司、子公司、孙公司之间和公司内部各组织及部门之间流动的方向
三是指现金流的投资方向
这一流向是战略性的，对企业的影响意义重大
多元化战略的内外条件
企业现金流分析的五方面评价指标
偿债性
灵活性
盈利性
增长性
结构性
权重？议而不决
五十名中高层参与评价
指标加权平均量化表
指标加权平均量化表
企业现金流战略风险控制架构
良性增长
可持续增长率
价值创造
经济增加值
可持续增长率
可持续增长率(self-sustainable growth rate,g)
营运效率和筹资政策不变
ROE（Retain On Equity）=净利 / 期初权益
这就是可持续增长率的期初模式
权益净利率的现金流量视角
经济增加值的计算思想 （EVA，Economic Value Added）
H公司的税后利润为3500万，净资产为1.8亿，市场确定的股权必要报酬率是12%，所以
EVA=3500-18000*0.12=1340万
续上例，假设公司债务为0.9亿，利率为8%，所得税率25%
EVA=息前税后利润－全部资本费用
（3500+9000×6%）－（18000×0.12＋9000×6%）
4040－27000×10％＝1340
27000（4040/27000－10％）＝1340
27000（14.96%-10%） ＝1340
EVA=投资资本×（投资资本报酬率－加权平均资金成本）
EVA=C ×（ROIC-WACC）
经济增加值的定义及计算公式 ——《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》
经济增加值是指企业税后净营业利润减去资本成本后的余额，计算公式
经济增加值=税后净营业利润-资本成本
=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率
税后净营业利润=净利润+(利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%)×(1-25%)
调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程
资本成本率的确定
中央企业资本成本率原则上定为5.5%
承担国家政策性任务较重且资产通用性较差的企业，资本成本率定为4.1%
资产负债率在75%以上的工业企业和80%以上的非工业企业，资本成本率上浮0.5个百分点
资本成本率确定后，三年保持不变
企业现金流战略风险控制架构
企业现金流营运风险控制体系
营运能力缺失型现金周转危机
信用风险失控型现金周转危机
资金运作失衡型现金周转危机
投资策略失当型现金周转危机
担保责任连带型现金周转危机
关联方恶意占用型现金周转危机
资金链断裂的“杯具”
EBIT >IT=Q（P-V）-F
Q，销售量，防止钙化，经营决策
F，固定费用，资产结构，投资决策
DOL=(EBIT+F)/EBIT，经营杠杆系数
NI=（EBIT-I）×（1-T）
I，利息费用，资本结构，筹资决策
债务的金额（本金和利息）和期限
DFL=EBIT/(EBIT-I)，财务杠杆系数
四种不同的企业经营模式
拯救资金链危机的五大措施 ——《中欧商业评论》
措施一：退出激进预算
客观地进行环境影响因素分析和企业战略分析，确保现金流向与环境变化相协调，重新制定稳健的财务预算，是危机中的首要任务
措施二：改善成本
尽管几乎所有的企业都在进行削减成本的工作，但专家认为，聪明的公司会将成本的细分做到精细化，将成本的预算作为企业资源配置管理，理清成本的投入产出关系，削减那些未来不会或者只是很少带来产出的一些成本
拯救资金链危机的五大措施 ——《中欧商业评论》
措施三：检修供应链
供应链的管理在萧条时期变得异常重要
措施四：广开资金源
对于资金饥渴的企业而言，单一依靠银行贷款并不是明智的选择
在宏观经济进入下行周期中，银行最常扮演落井下石的角色
因此企业在注意资本金和借贷之间的比例、长期负债和短期负债之间的比例，避免短资长用的同时，尽量广开财路，使资金来源多元化
相比银行贷款，寻求上市筹资也因股市紧缩而变得更加困难
不过风险投资信托计划、股权融资或者私募基金投资也是企业可以考虑的途径
拯救资金链危机的五大措施 ——《中欧商业评论》
措施五：合理瘦身与逆势扩张
对于一个高负债低现金的企业而言，重新审视过去的投资行为，出售相关资产或者关闭生产线可以快速缓解现金的饥渴
在决定出售什么资产、出售多少之前，必须进行谨慎的价值贡献分析
抛弃长期对企业价值贡献为负值的资产，才能使优质资产得到保全从而带来新生的机会
现金流的汇率风险管理
交易风险
远期结售汇
货币掉期
利率掉期
货币期权
经济风险
融资模式的优选排序
资产出售：一个新的融资视角 ——来源于资产负债表左边的融资
当一家企业的管理层想通过筹资达到某个经营目标，但它负债率已经很高了，而且业绩也不好，那么其他的融资渠道都变得昂贵或者不可能，那么，资产出售就成为一种相对比较好的选择
股东预期资产出售所得的收入用途合理，则股价上升……
Larry Lang; Annette Poulsen; Rene Stulz; JFE, 1995
整存零取：蓄水滴灌
挖一个水池子，只要灌入的水量大于流出的水量，就会有不断增长的水量沉积下来
这个蓄水的原理同样可以蓄钱
如果存取之差形成规模并持续不断，就可以挪用这笔钱进行投资
直销是一种天才的营销模式
整存零取：蓄水滴灌
1人20000的货，500人就是1000万
在月底会返佣金，但1000万会趴一个月，这就是蓄水滴灌
直销员不但在为公司销售产品，同时也在为公司融资。随着直销队伍的扩大，公司账上沉淀的资金越来越多，而这笔钱没有任何风险，风险都被直销员承担了。但是由于直销队伍是一个庞大的流动群体，风险被高度分散了，具体落到每一个人头上的风险也变得很小了，即使有人会放弃这份工作，他可以把存货折价转售给其他直销员
整存零取：蓄水滴灌
淘宝网的商务模式也类似蓄水滴灌
淘宝网扮演了一个银行在贸易 >国际贸易中的信誉担保角色
舆论信用体系
在这个游戏中，最终无论交易是否成功，预付的货款都会在淘宝网上存留一段时间，如果网上交易的群体足够大的话，淘宝网就真可以开银行了
这样的企业从来就不用担心现金流
延迟支付：蓄水滴灌
以信用保障为由的延迟支付，实际的操作流程是：
买家将钱打到支付宝帐户
卖家发货
买家收到货品后在支付宝进行确认
支付宝将买家所支付的金额再转入卖家的帐户
你知道淘宝怎么赚钱吗？
零存整取：星火燎原
项目公司在每一个地区都设立一个独立法人的子公司，便于资本运营
750万元，750万股，100%股权，
骨干创业 >创业团队，占位与放量
增资扩股，引入当地资源，250×2=500万元
总股本1000万股，总投资1250万，市值2000万
股权比例75：25
增值后的股权溢价3.13倍，240万股×6.25元，套现1500万元
市值6250万元
股权比例51：25：24
撤出创业团队，将子公司交给本土团队经营，套现1500万再分别投资两个规模相同的地区子公司
3000万起步，4个子公司，12，36，108……，两轮过后资产过22亿
资本运营模式的可复制性，星火燎原，子公司控股权捆绑在一起，合并报表上市融资
用股民的钱实现后续扩张
整合资源：空手套狼
融资也意味着融入资源
具有高度智力和执行力的人力资源
就算你获得了资金，你还是要拿钱去购买所需要的资源，与其拐个弯儿，还不如直接获得资源更简单
资金，说白了就是一个整合资源的媒介，如果你所需要的各种资源可以空手对接，这个媒介就是多余的了
产权式公寓：海南岛
在20世纪末，它在中国还是一个新生事物
亚洲金融危机后，很多开发商急于出售手中的物业
项目公司首先与开发商协议，以每平方米2500元的价格收购其滞销楼宇，分5年支付；
然后以每平方米5000元的价格卖给有买楼能力的高收入人群
去海南的唯一目的就是度假
买楼者先交30%的楼款，然后用房子抵押，在银行申请20年按揭。银行为其垫付买楼款。项目公司用银行的买楼款支付开发商的楼款。
产权式公寓：海南岛
项目公司用30%的首付款对建筑进行装修，配备家具电器，四星级
与航空公司签订合作协议，项目公司以每销售一平方米支付400元的代价，交换航空公司给买房业主的30年的优惠服务，其中包括每年提供5张免费机票以及30年的低折扣机票，解决交通负担
每年一个月的产权消费，只支付水电而无房租和服务费
其他时间出租分红
分红支付按揭
企业现金流内部风险控制
应用指引
内部环境类指引
组织架构、发展战略、人力资源、社会责任、企业文化
控制活动类指引
资金活动、采购业务、资产管理、销售业务、研究与开发、工程项目、担保业务、业务外包、财务报告 >财务报告
控制手段类指引
全面预算、合同管理、内部信息传递、信息系统
企业现金流内部风险控制环节
报销流程中的控制活动 ——一个舞弊案件的思考
公司报销申请人（即本案例中的“经手领导”）提供相关的报销凭证、在确认报销内容无误后签字确认，并交付给 Y，Y 将相关凭证及确认签字交给公司报销审核人（即本案例中的“另一领导”），报销审核人确认无误后签字并将相关资料凭证交还给 Y，Y 再将相关凭证签字等资料交给公司相关部门（如公司财务部门）并取得现金，之后 Y 将现金交给报销申请人，整个报销流程结束……
报销流程中的控制活动 ——一个舞弊案件的思考
从 2000 年 12 月至 2004 年 7 月案发，Y 贪污的公款已有证据证实的就达 50 万余元
基于上述犯罪事实，Y 于 2005 年 10 月 26 日被法院以职务侵占罪判处有期徒刑 9 年
报销流程中的控制活动 ——一个舞弊案件的思考
根据上述流程，Y 从取得报销凭证、交付领导签字、根据经签字的凭证提出现金几乎是“一气呵成”
就公司控制手段而言，取得两位高管（即“经手领导”和“另一领导”）的签字则成为他从拿到凭证到取到得现金过程中的唯一“障碍”
只要能够通过一定方式（包括伪造笔迹）获得签名并同时“虚增”报销金额，之后取得现金几乎就是“一马平川”了
公司报销申请人拿到报销现金后通常不会再关注此事，相关报销凭证资料经账务处理完毕后就再也无人过问，Y 获得的不法收入也即“溶解”到公司日常经营支出当中
报销流程中的控制活动 ——一个舞弊案件的思考
事实上，本案例中有多组信息可供对照，至少 包括
报销申请人申请报销的金额与报销审核人审核 的金额
报销实际支付的金额与报销申请人实际取 得的金额
Y 经手需审核的凭证与报销申请人提供的 凭证
只要其中任何一组信息得到及时对照和反馈， Y 的舞弊行为都无法成功
报销现金控制流程
决策程序的价值
目标选择
是否与战略保持一致
提出方案
有限的可选择性
可行性研究
独立性
考虑商业周期
决策
执行
反馈
企业投资中的风险管理 ——放弃比选择更难
企业现金流的价值创造DNA
企业现金流循环与价值创造
企业现金流预测与现金预算
企业的现金本量利分析
企业现金流在项目投资及公司估值中的应用
企业现金流循环与价值创造
基于企业内部的现金周转期管理
基于供应链的贸易融资产品组合
企业净营运资本的解释性简例
企业净营运资本的解释性简例 ——一个简单的对比分析
公司A的日平均原材料存货为4元，原材料存货的平均周期为43天
应付账款的平均周期为36天
应付账款的年平均占用量为4×36＝144元
企业净营运资本的解释性简例 ——一个简单的对比分析
A公司销售增长，需要补充存货支持
A公司的日平均原材料存货上升为5元，原材料存货的平均周期为43天
应付账款的平均周期为36天
原材料存货的占用量将增加
5×43－4×43＝43元
应付账款（自发性负债）的年平均占用量将增加
5×36－4×36＝36元
净的营运资本增量＝43－36＝7元
企业净营运资本的解释性简例 ——一个简单的对比分析
公司B的日平均原材料存货为4元，原材料存货的平均周期为32天
应付账款的平均周期为36天
应付账款的年平均占用量为4×36＝144元
企业净营运资本的解释性简例 ——一个简单的对比分析
B公司销售增长，需要补充存货支持
B公司的日平均原材料存货上升为5元，原材料存货的平均周期为32天
应付账款的平均周期为36天
原材料存货的占用量将增加
5×32－4×32＝32元
应付账款（自发性负债）的年平均占用量将增加
5×36－4×36＝36元
净的营运资本增量＝32－36＝－4元
资本被释放
联合效应解释性简例
有效减少在产品存货周期会产生联合效应
公司C在产品存货周期为26天，平均每天的占用量为12元
在产品存货的平均占用量为26×12＝312元
假设管理层能够减少在产品存货周期中的闲置时间2.8天、处理时间0.1天、检查装箱交运0.4天
由此资本释放为3.3×12＝39.6元
联合效应解释性简例
假设每天的变动成本开支为13元
每天的销售收入为21元
每天的边际贡献为：21－13＝8元
提前回收资本：3.3×8＝26.4元
公司C的机会成本率为15%
66×15％＝9.9元
联合效应解释性简例
资本释放的益处
增加公司的流动性
投资于盈利的项目
降低企业负债水平
降低企业风险水平
提高企业资产回报
提高企业权益回报
提高企业每股盈余
提高企业现金流量
提高公司反应速度
基于供应链的贸易融资产品组合
订单融资
订单融资是指购销双方采用非信用证结算方式并已签署订单后，银行以订单项下的预期销货款作为主要还款来源，为满足销货方在货物发运前因支付原材料采购款、组织生产、货物运输等资金需求而向其提供的融资。该融资方式的特性与国内信用证项下打包贷款基本一至，但免除了对信用证的要求，为一时难以办理信用证业务的企业开辟了一条融资途径
应收账款保理
国内保理是指境内销货方（债权人）将其因向境内购货方（债务人）销售商品、提供服务或其他原因所产生的应收账款转让给银行，由银行为销货方提供应收账款融资及商业资信调查、应收账款管理的综合性金融服务的一种贸易融资方式
适用于在国内贸易中，已向购货方提供商品或服务并形成了应收账款的销货方企业
这里指的应收账款必须是在购销合同中未禁止转让的，且未做任何转让或设定任何质权的应收账款
应收账款单保理基本业务流程
应收账款双保理基本业务流程
反保理融资业务 ——沃尔玛的供应链
反保理融资业务是指在以赊销为付款方式的交易中，在买方签署书面文件确认基础交易及应付账款无争议、保证到期履行付款义务的情况下，保理商（银行）在全额占用买方授信额度的前提下，不占用卖方授信额度为卖方提供融资
反保理融资业务 ——沃尔玛的供应链
其特点在于
利用买方（核心企业）空闲的授信额度为其周边的中小供应商 >供应商提供基于物流 >物流环节的融资服务
促进业务发展
由于反保理融资业务解决了卖方的融资需求，因此为买卖双方扩大业务往来增添了一个有利因素
应收账款质押融资
《中华人民共和国物权法》实施后，中国人民银行制定了《应收账款质押登记办法》，确定了应收账款质押的登记机构（中国人民银行征信中心），使应收账款质押融资变为现实，企业可将未到期的应收账款债权质押给银行，银行可在此基础上为企业提供融资帮助
应收账款质押登记由质权人（银行）办理
应收账款质押融资
其一般业务流程为
企业汇集部分或全部应收账款向银行提出融资申请
银行审批通过后与企业签订融资合同等相关法律要件
办理质押登记
银行为企业办理具体融资业务
应收账款质押融资
企业的益处为
融资比例一般最高可达应收账款金额的80%
具有规模效应，化零为整，将部分或全部应收账款“打包”申请一个授信额度
一次审批，可循环使用
什么是应收账款证券化？
迄今为止对资产证券化存在不同的定义。美国证券交易委员会将其定义为“将企业（卖方）不流通的存量资产或可预见的未来收入构造和转变成为资本市场可销售和流通的金融产品的过程。在该过程中存量资产被卖给一个特色载体（Special purpose vehicle, SPV）或中介机构，然后SPV或中介机构通过向投资者发行资产支持证券 (Assets backed securities, ABS)以获取资金。”
发票融资
发票融资是指境内销货方（借款人）在不让渡应收账款债权情况下，以其在国内商品交易中所产生的发票为凭证，并以发票所对应的应收账款为第一还款来源，由银行为其提供的短期贷款。主要适用对象是已提供商品或服务并已形成应收账款国内贸易的销货方
该融资形式下企业并不让渡债权，仅将其作为在银行融资的依据
国内发票融资（购货方在本地）
国内发票融资（购货方在异地）
国内信用证项下买方融资
国内信用证是指开证银行依照开证申请人的申请开出的，凭符合信用证条款的单据支付的付款承诺，是一种以银行信用替代商业信用的结算工具
在信用证业务中开证行承担第一性付款责任，同时，信用证是独立文件，不受购销合同的约束，一切以单据为准
这种融资方式主要适用于国内贸易的购货方（开证申请人），在需要以销售货物的资金用于支付购货款时，利用银行资金填补其间的时间差
买方融资业务流程
预付款融资
预付款融资也称未来货权项下商品融资，指在商品采购阶段（所采购货物货权从销货方转移至购货方之前），通过引入第三方物流监管公司或由销货方对采购商品进行监管，确保在销货方备货完毕后可严格控制采购商品处置权的前提下，银行按商品总价款的一定比例为购货方提供的用于支付采购货物预付款及其它短期资金需求的短期信用支持
卖方担保货物回购
商品提货权质押融资
针对向在途及库存原材料、在产品及存货的商品融资
商品融资是指基于委托第三方监管人对借款人合法拥有的储备物、存货或交易应收的商品进行监管，以商品价值作为首要还款保障而进行的结构性短期融资业务。根据商品质 >品质押方式的不同，商品融资可分为静态质押和动态质押两种操作模式
静态质押是指在质押期间质物处于封存状态（不改变质物形态、数量和占有人），直至质物所担保的融资完全清偿后方可解除质押
动态质押是指由银行确定质物种类、数量、质量和价值的最低要求，在质期间借款人可自由存储或提取超出银行规定的最低要求的部分质物
商品融资 ——存货的静态质押和动态质押
企业贸易融资产品组合与竞争力提升
贸易融资产品的紧密结合，可以形成完整的交易链，交易链的每一个环节都可能进行融资产品设计
贸易融资与理财、结算等产品紧密结合，提高供应链融资能力
贸易融资与物流监管企业、租赁公司、保险公司等第三方开展业务合作拓展业务领域
企业资金运作的价值 ——如何让财务成为一个创造价值的部门
有效克服资信准入门槛的约束
利用银行信用支持的杠杆效应，小企业可做大生意
减少资金占用，节约资金成本，提高资金使用效率
可向交易对手提供更优惠的交易条件，有利于竞争客户和业务
依托供应链关系稳定上下游客户关系，巩固核心企业地位
流程简化，业务办理效率较高
企业现金流预测与现金预算
现金预算表
企业的现金本量利分析
经营现金流量=净利润+折旧
OCF——经营现金流量（Operating Cash Flow）
NI——净利润（Net Income）
D——折旧等非付现成本（Depreciation）
企业的现金本量利分析
企业现金流在项目投资分析中的应用
A企业计划购入A设备，以生产甲产品，预计设备价款470000元，设备安装调试费30000元，设备使用年限为5年，预计设备的净残值为50000元（假设与税法规定一致）
该项目配套流动资产投资120000元。设备投产后每年预计实现现金收入400000元，经营期内，年付现成本为160000元，假设企业所得税税率为25%，固定资产采用直线折旧法
营业现金流量和净现金流量
考虑所得税的营业现金流量：
营业现金流量=收入-付现成本-所得税
营业现金流量=净利润+折旧
营业现金流量=收入×（1-T）-付现成本×（1-T）+折旧×T
例题
垫支流动资产的结构
期初投资50万元，残值5万元，年折旧9万元
配套流动资产投资12万元（8+10-6）
应收账款8万元
存货10万元
应付账款6万元
每年预计实现现金收入40万元，年付现成本为16万元
企业所得税税率为25%
计算规则
凡是资产负债表的项目都不进行纳税调整，也即税前和税后的现金流量是一致的，譬如：设备采购与安装、应收应付款及存货等
凡是利润表的项目，则需要考虑纳税调整，也即应用公式（6.3）
现金流入项目乘上（1-所得税率），调整为税后现金流入
付现成本项目乘上（1-所得税率），调整为税后现金流出
折旧摊销等乘上所得税率，意味着折旧抵税，这属于税盾的影响
企业估值的应用领域
证券买卖
信用分析
危机预测
沟通治理
兼并收购
行业竞争分析——波特五力模型
行业竞争分析——SWOT矩阵
竞争优势分析
成本最低
产品领先
全面解决
系统锁定
拓展竞争策略
公司战略分析
鸡蛋到底应该怎么放？
放到一个篮子里？
专一领域
放到多个篮子里？
多元经营
会计分析
步骤
确认主要的会计政策
评估会计业务的弹性
评估会计账务的战略
评估信息披露的质量
确认潜在的问题区域
重述会计报表的数据
财务分析
营运能力
偿债能力
盈利能力
增长能力
现金能力
综合分析
前景预测
重构利润表
重构资产负债表
建立假设
构建分析期数据
模型应用
股利折现模型
超常收益折现模型
市场乘数模型
折现现金流模型
BAV应用思路
企业现金流管理模式
单一企业
企业集团
小型、中型、大型
单一企业
网上银行
账户管理
账户信息查询、电子对账
支付结算
对外支付、收款单位维护
投资理财
银行、证券、信托、基金、保险
代理业务
代发工资、费用报销、代缴国税
电子票据
行政事业单位
实体账户与附属账户
企业集团
资金信息集中
下属各子公司的经理和主要财务人员到总部接受银行的现金管理培训，提出自己的意见
确定首批实施现金管理的子公司名单
不支持就撤职
第一期，实现对下属公司现金流动信息的集中，并通过对账户的梳理和设置建立收支两条线管理的基本框架，各子公司对自有资金仍然享有自主权
关闭合作银行之外的账户
集团核心账户、集团成员单位账户（一级账户、二级账户）
培训中的优秀人员调至集团财务部
利用网银实时查询现金流动情况
董事长、财务经理、子公司经理开通手机银行
第二期，所有子公司纳入现金管理体系，建立实体现金池，实现集团内现金的统一调拨和统一对外支付
企业集团
流动性管理——借助现金池（Cash Pool）
由跨国公司的财务公司与国际银行联手开发的资金管理模式，以统一调拨集团的全球资金，最大限度地降低集团持有的净头寸
不同的银行对现金池有具体不同的表述
花旗银行
现金池结构是用于企业间资金管理的自动调拨工具，其主要功能是实现资金的集中控制
现金池结构包含一个主账户和一个或几个子账户
现金池资金的自动调拨通常在日终发生，调拨的金额取决于各子账户的日终金额和目标金额，即日终时各子账户余额为所设定的“目标余额”，而所有的剩余资金将全部集中在主账户
汇丰银行
在2006年亚太区现金管理指南中指出
现金池也称利息合计，将多个账户余额进行抵消，并计算净余额的利息
这是将多个账户余额通过转账机制，使资金在账户间进行实质性转移和集中安排
资金集合类别
招商银行的现金池管理，就是以没有贸易背景资金转移调度、利息需要对冲、账户余额仍然可以分开、账户余额集中的形式来实现资金的集中运作，这是将委托贷款最大限度的灵活应用
在集团与银行双方合作中，银行是放款人，集团公司和其子公司是委托借款人和借款人，然后通过电子银行来实现一揽子委托贷款协议，使得原来需要逐笔单笔办理的业务，变成集约化的业务和流程，实现了集团资金的统一营运和集中管理
现金池之利息对冲
现金池优势分析
现金池的代价
印花税：每个协议每方需要支付合同金额的0.005%
营业税：放款人赚取利息收入的5%
银行佣金：对每笔委托贷款服务收取代理费用；同时，对参加现金池的账户收取一定金额的账户管理费
现金池资金往来收益 = 委托贷款利息收入+目标余额银行存款利息-委托贷款利息支出-利息收入营业税-印花税-委托贷款手续费
内容架构
企业现金流管理：12345
企业现金流战略风险控制架构
企业现金流营运风险控制体系
企业现金流内部风险控制环节
企业现金流价值创造的DNA
企业现金流管理模式的适用条件及其风险因素
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